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招商基金白海峰:配置美元资产正当时

时间:2018-5-22 15:40:09  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 2018年开年以来,美元指数和美债收益率都在明显走高。美债收益率和美元指数同时走高,暗示着美国经济处于加速向上运行阶段。招商基金国际业务部总监、招商资产管理(香港)有限公司总经理白海峰表示,今年美元指数或将继续走高,为配置美元资产提供了机会,建议投资者配置美元资产,尤其是美国科...
    2018年开年以来,美元指数和美债收益率都在明显走高。美债收益率和美元指数同时走高,暗示着美国经济处于加速向上运行阶段。招商基金国际业务部总监、招商资产管理(香港)有限公司总经理白海峰表示,今年美元指数或将继续走高,为配置美元资产提供了机会,建议投资者配置美元资产,尤其是美国科技股和中资美元债。
 
    “美元指数走强的重要支撑是美债收益率走高,美债收益率走高会提高美元资产的吸引力,加速美元回流。美债收益率走高的主要原因是市场对加息的预期上升,而通胀预期的上升则增加了加息的预期。”白海峰表示。
    白海峰认为,今年以来美国通胀预期明显提升,是推高美债收益率的主要原因。首先,由于地缘政治原因,国际油价出现了超预期的上涨。其次,美国实施积极的财政政策。纵观历史,在就业充分且经济增速相对稳定的情况下,只要通胀保持上行,那么美联储的加息就会继续,今年预计会有3次~4次加息。预期在欧洲、日本、新兴市场等央行按兵不动的前提下,美国持续的加息能力也将推升美元指数。
    同时,白海峰表示,由于美国实施积极的财政政策,加大财政赤字,导致国债供给端上升明显。此外,外国投资者持有的美国国债仅增加了不到70亿美元。因此,美国国债供给规模上升,需求下降,导致美债收益率上行。而美债收益率上行又会反过来增加美元回流的动力,推动美元指数的走高。
    “美欧利差很好地解释美元指数的走势。进入2018年后,全球经济增速又有回落的迹象,欧洲和日本经济复苏动能减弱,通胀回升和宽松退出之路预期减弱。但市场对美国经济和通胀乐观,利差的走阔将继续推升美元。”白海峰还表示,欧洲、日本、新兴市场经济复苏疲软也造就美元配置机会。

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